光伏产业不景气 中海阳转板创业板折戟

在浩浩荡荡的首次公开发行（IPO）大军中排队152天之后，中海阳的创业板IPO申请人于9月4日中止审查。今年以来，有数51家企业的IPO申请人被中止审查，由于这些企业公开发表透露信息较较少，因此其中止审查时的具体情况不得而知获知。中海阳是个值得注意，作为新三板上海证券交易所企业，它获取了一次管中窥豹的个案理解机会。

　　中海阳IPO计划的月入水是在今年3月20日透露的股东大会决议。随后，中海阳透露于3月26日向证监会提交了创业板IPO申请人，并于4月5日取得法院。

4月6日，中海阳股份停止报价出让。在新三板，中海阳由申银万国证券兼任主办券商。

随后，合资券商瑞信方正接棒中海阳的创业板申报之旅。时隔4月5日IPO申报获得法院之后，在6月1日证监会透露信息中，中海阳的状态从5月25日的全案中更改为实施对系统意见中，接下来乃是上周五的中止审查。

　　从踌躇满志地申报到黯然中止，这152天里再次发生了什么？可以确认的是，太阳能光伏产业的波动给中海阳带给了极大的挑战。8月30日，中海阳在新三板透露的中报表明，上半年中海阳营业总收入为2.16亿元，同比扰减0.72%，可是归属于母公司净利润却大幅度下降至126万元，急剧下降90%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润大约96万元，同比下降90%。中海阳在中报中回应，自2012年第二季度以来持续萧条的太阳能光伏行业面对的艰难正在向太阳能光伏加装和应用于的下游传导，造成光伏系统集成领域行业竞争激化，毛利率持续下降。

项目加装规模的减少亦无法抵销毛利率上升的有利影响；同时部分主业因资金方面的艰难，延期了部分项目的实行。　　此前，中海阳的资本市场之旅顺风顺水，在新三板上海证券交易所当年之后以低市盈率已完成两轮定向注册资本。据公告，2009年至2011年，公司归属于母公司所有者的净利润分别为1754万元、5670万元、7995万元。　　虽然本次的IPO申报壮志未酬、中途调头，阅兵中海阳新三板上海证券交易所3年来的成绩仍是可圈可点，其中的投资机会以及教训有一点吸取。

上海证券交易所以来，中海阳除两次定向注册资本外，还经历过10股并转10股，总股本由4750万股扩展至1.4亿股；市值扩展也非常很快，其上海证券交易所后于2010年10月8日以16.8元/股首次成交价，于2012年4月5日以15.8元/股最后一次成交价，次日即停止报价出让，按照公开发表报价计算出来，中海阳市值在有公开发表出让价可参考的18个月中减少了119%。　　从以往案例来看，下一步中海阳将在新三板完全恢复交易，中报业绩下降的影响和未来预期的转变将对股价产生影响，不过6个月之后，中海阳又将不具备新的申报IPO的资格。

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